英伟达预计租赁由资产管理公司TractCapital支持的实体建设的200兆瓦数据中心，该项目通过发行38亿美元垃圾债券融资，反映了AI基础设施引发的借贷热潮。
　　
　　交易概况
　　
　　据知情人士透露，由资产管理公司TractCapital支持的实体SVRNOPropertyOwner1将发行38亿美元垃圾债券，用于资助内华达州斯托里县一座200兆瓦数据中心及变电站的部分建设费用[1][2]。英伟达预计将租赁这座正在兴建中的数据中心，进一步扩大其AI基础设施布局。
　　
　　这一大型融资项目凸显了AI数据中心热潮对高收益债市场的推动作用，在Oracle和Meta等投资级企业通过投资级债市大举筹资的背景下，来自垃圾评级借款人的大型交易仍相对少见[3]。
　　　　
　　融资规模与定价
　　
　　该债券发行初始规模为38亿美元，由于投资者需求旺盛，美东时间周四下午发行规模增加了1.5亿美元，最终达到39.5亿美元。根据市场讨论，该债券的收益率定价预计在6%左右[。
　　
　　摩根大通担任该交易的主承销商，摩根士丹利担任共同经办，该交易预计在周五定价[3]。TractCapital是一家专注数字基础设施的另类资产管理公司，管理资产约60亿美元，近期推出了针对超大规模云端业者的「Fleet」策略。
　　
　　租约条款与英伟达的扩张
　　
　　根据债券发行文件，英伟达的初始租约期约16年，并拥有两次各10年的续租选择权，为长期使用提供了保障。
　　
　　英伟达目前采取多管齐下的策略扩大AI运算能力：除了自建数据中心外，还通过向亚马逊AWS和微软Azure等云端供应商租用运算资源获取额外容量。该公司指出，随着AI在芯片与电脑设计中的应用深入，设计复杂度不断提高，对运算能力的需求也持续攀升。
　　
　　此次交易反映了数据中心开发商持续通过高收益债市场筹资以加速建设新设施的大趋势。近几个月来，包括加密货币矿商Cipher Mining和Tera WeWulf等已在相关投资者支持下发行高收益债，而AppliedDigital也曾透过发债募资建设数据中心，并以垃圾评级公司Core Weave作为主要租户。
　　
　　TractCapital原本预计投入约6.2亿美元股权资金协助该项目，但通过此次额外债务融资，可以有效降低原先的股权投入比例，实现融资结构的优化。
　　
　　编辑：Harris